本期作者：
罗果
招商证券财富管理部
【资料图】
策略组合首席
S1090615070002
市场资金面的变动往往带来A股估值的波动，所以跟踪市场资金面的变化对投资者具有重要意义。外资在市场资金中占有重要位置，外资主要包括陆股通资金、QFII、RQFII等，其中陆股通占到外资近92.55%规模，而QFII、RQFII体量较小。
截至2023年08月17日，陆股通资金持有A股总市值达2.36万亿元，占流通A股市值约3.34%，因此通过分析陆股通资金流向来代表外资的变动对分析A股市场有重要意义（文中所述“外资”都表示陆股通北向资金）。
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陆股通资金流出，汇率压力再现
截至8月17日，8月陆股通资金净流出430.55亿元，其中8月4日净流入27.42亿元，8月7日至8月17日的九个交易日呈现连续净流出状态。
▍图1：2020年以来陆股通资金单月买入成交净额（亿元）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月17日）
▍图2：近一个月陆股通资金单月买入成交净额（亿元）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月17日）
国内货币政策稳增长力度加大，继2023年6月年内首度降息10个基点后，8月MLF（中期借贷便利）再度降息15个基点，三个月内两度降息，市场预计8月21日LPR报价或将非对称下调。
在降息的同时，汇率面临一定的压力。美联储7月加息25个基点，基准利率升至5.25-5.50%的范围，美元指数依然较为稳定，人民币兑美元汇率近期呈现一定压力，对陆股通资金流向形成了不利影响。
▍图3：2019年以来美元兑离岸人民币汇率和美元指数变动
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
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外资在不同行业的动向
目前外资持股市值额度排名前五的分别为电力设备、食品饮料、医药生物、银行、家用电器，持股市值前5的行业市值占外资在A股持股总市值的47.59%。
持股市值排名前三的食品饮料、电力设备、医药生物业分别占到持股总市值的13.30%、13.28%和8.10%。外资持股市值排名前10的行业的持股总市值占到外资在A股持股总市值的71.84%。
而目前外资在钢铁、农林牧渔、轻工制造、国防军工、美容护理、社会服务、纺织服装、环保、综合板块的持股比例很小，持股市值均不足其持股总市值的1%。
▍图4：A股各行业板块陆股通资金持股市值（亿元）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
2023年初至今外资在各行业的持股市值变动
2023年初至今，外资在17个行业中持股市值上升，其中非银金融、汽车和电子板块持股市值增长幅度前三的板块，分别为294.44亿元、245.78亿元、244.36亿元，市值变动比例为26.87%、40.67%和21.14%。纺织服装、环保、汽车是市值变动比例与股指变动比例差额最大的三个板块，表明外资在这三个板块增持动作明显。
外资在14个行业所持股票的总市值出现减少，其中商贸零售、生物医药、银行板块为外资持股市值减少最多的三个板块，持股减少的市值分别为236.46亿元、154.30亿元、126.08亿元。
▍图5：2023年初至今陆股通资金在各行业持股市值变动金额（亿元）及各行业板块指数变动比例（%）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
▍图6：2023年初至今陆股通资金在各行业板块市值变动比例和股指变动比例(%)
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
近一周/月/季度外资在各行业的持股市值变动，电力设备、食品饮料成为关注重点
结合下图近一周/月/季度外资净买入额，我们可以看出，近期电力设备成为外资重点关注对象，外资在近一周保持净买入状态。食品饮料也是外资近期关注的板块，外资在近一周保持净买入的状态。
医药生物、银行、电子、家用电器、非银金融、机械设备、计算机、汽车、有色金属、基础化工、交通运输、公用事业、传媒、建筑材料、石油石化、通信、商贸零售、煤炭、房地产、钢铁、农林牧渔、轻工制造、国防军工、美容护理、社会服务、纺织服饰、环保、综合近一周外资都是净卖出状态，其中有色金属、基础化工、公共事业、建筑材料、石油石化、通信、商贸零售、钢铁、美容护理、社会服务、纺织服饰近一周/月/季度都是净卖出状态。
▍图7：近一周/月/季度陆股通资金各行业净买入额（亿元）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
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外资在个股的动向
目前A股市场中外资一共持有2711只个股，其中，市值前50和前100的个股持有市值占比分别为50.67%和55.57%，相较于前1个月，持仓集中度稍有提升。
这里我们整理出近一个月外资增持top30和外资减持top30的公司供投资者参考。
增持top30筛选方法：目前“持股占自由流通股比例”大于或等于1%的个股中，近1个月外资增持比例top30。
减持top30筛选方法：一个月前“持股占自由流通股比例”大于或等于1%的公司中，近1个月减持比例top30。
在外资增持比例top30的公司中，过去一个月增持比例最高的个股为天虹股份、柳钢股份和英维克，自由流通市值占比分别提升了7.20、5.83和5.81个百分点，股价涨幅分别为4.25%、4.38%和-10.13%。
▍表1：近1个月陆股通资金增持TOP30
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
在外资减持比例top30的公司中，外资过去一个月对科瑞技术、昆仑万维、北摩高科、苏泊尔、埃斯顿等减持比例较大，持股自由流通市值占比下降了超过5个百分点。
▍表2：近1个月陆股通资金减持TOP30
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
以下我们列出外资重仓top50的个股，以及其近1个月外资的持股变动情况。
在外资重仓TOP50中，近一个月，外资对32只个股进行了减持操作，对18只个股进行了增持操作。持仓市值前3的个股中，贵州茅台增持0.61%，宁德时代增持1.35%，美的集团增持0.05%。其中，贵州茅台、宁德时代、美的集团在过去1个月股价涨跌幅分别为3.42%、1.32%、-4.00%。
▍表3：陆股通资金重仓TOP50近一月变动概览
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年08月16日）
在TOP50里,近一个月增持比例最高的个股为中国巨石，外资在自由流通市值比例提高了2.80个百分点，持股占比达到25.25%，近一个月股价涨幅为4.95%；此外药明康德增持比例也较高，外资在自由流通市值占比提高了1.73个百分点。
减持比例最高的公司为海天味业，外资持股降低了2.91个百分点，近一个月股价也下跌了5.25%；此外迈瑞医疗、珀莱雅、隆基绿能减持比例也较高。
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